代糖又称甜味剂，根据来源，我们可以分为把代糖分为天然甜味剂和人工合成甜味剂，其中，天然甜味剂主要指糖醇类和非糖类天然甜味剂。人工合成甜味剂包括三氯蔗糖、安赛蜜、阿斯巴甜等，非糖类天然甜味剂包括甜菊糖苷、菊粉、罗汉果甜苷等，糖醇类则主要有赤藓糖醇、赤藻糖醇、木糖醇等。
但是，随着研究深入，代糖也遭受了不少非议。世卫组织在5月15日发布的一份新指南中指出，长期使用非糖甜味剂可能增加2型糖尿病、心血管疾病患病率和成人死亡率的风险。国际甜味剂协会很快反驳称甜味剂的安全性已得到充分验证，中国科学技术协会旗下公众号“科普中国”也发布文章称，从目前的研究来看，批准使用的甜味剂只要合理地在规定范围内使用就是安全的。
一时间，代糖再次站上舆论焦点，品类前景扑朔迷离。食业头条收集整理了9家代糖上市公司的财报，试图从市场角度一窥发展现状和未来风向。
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人工合成添加剂快速迭代，三氯蔗糖、安赛蜜唱主角
追溯历史，甜蜜素作为第二代人工合成甜味剂，曾在国际范围内广泛用于饮料、冰激凌、糕点食品、酱菜品等食品中。但是，目前在上市企业的产品列表中已经难觅其踪。
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金禾实业稳占三氯蔗糖头部，安赛蜜或呈双寡头格局
金禾实业是三氯蔗糖和安赛蜜的龙头企业，截至2022年底，金禾实业三氯蔗糖产能8000吨/年，安赛蜜产能1.2万吨/年，均处于头部位置，其业绩也直接反应了品类走势。根据百川盈孚数据，金禾实业旗下三氯蔗糖和安赛蜜2022年均价分别为41.45、8.20万元/吨，较2021年均价大幅增长，这直接带动了金禾实业业绩大幅增长——2022年实现营业收入72.5亿元，同比增长24%，净利润16.95亿元，同比增长44%。
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连遭变数，三氯蔗糖、安赛蜜不被行政许可？
就像抛物线到了最高点，三氯蔗糖和安赛蜜的“高景气”未能延续到2023年，今年一季度双双价格下行，金禾实业也无奈吞下了双位数的业绩双降。金禾实业对此解释称，2023年春节后三氯蔗糖的价格快速调整，主要是春节假期物流和下游生产的影响，导致供给端库存增加，再叠加下游客户采购的观望态度，导致了行业主要生产厂商倾向于调价出货。金禾实业选择随行就市，有单必接，以保证销量份额和市场占有率，目前产品价格已基本进入平缓曲线，订单提升。
一波刚平，一波又起。5月9日卫健委一则通告再次引发舆论关注，涉及三氯蔗糖、安赛蜜等产品在内的21种食品添加剂不予行政许可，难道行业发展要有重大变数？
