“雪王”再次彰显了4元一杯柠檬水的实力。
1月2日，蜜雪冰城（别称“雪王”）向港交所递交了上市申请。刚披露的招股书显示，2023年前9个月，公司营收达154亿元，净利润达25亿元，分别同比增长46%、51.1%。以此推算，“雪王”2023年平均日赚约926万元，可谓日进斗金。
不要小看一杯柠檬水。
据了解，蜜雪冰城柠檬水一年能卖出10亿杯，这意味着柠檬水这个单品一年就能卖40亿元。而这个数字还在增长，据招股书，截至2023年前9个月，柠檬水在国内共计已卖出9.13亿杯。
巨大的销量背后依赖的是它庞大的线下门店规模——如今，蜜雪冰城全球门店超3.6万家，门店数仅次于3.8万多家的星巴克。在门店数和出杯量上，“雪王”已成为中国排名第一、全球排名第二的现制茶饮企业。
而过去一年，在新茶饮行业集体内卷、加速开店的背景下，蜜雪冰城依然新增了近1万家门店。《中国企业家》测算，蜜雪冰城门店新开一家，平均一年就能为蜜雪冰城多赚50万元。
如果详细拆解蜜雪冰城的生意，你会发现，它其实是一家供应链公司——一端链接着全球的农产品等原料；一端链接着3.6万家加盟门店。蜜雪冰城在中间，其旗下的大咖国际将采购来的柠檬、茶叶等原材料，加工成标准化产品之后，销售给数万家加盟门店。
一端“造货”，一端“卖货”。
这一点，也可以从招股书中看出来。蜜雪冰城采取的是加盟模式，其营收99%都来自于加盟商，但营收并不靠加盟费——加盟费和相关服务费仅占不到2%，98%的收入都来自食材销售收入、设备销售收入。其中，食材销售占大头。2023年前9个月，蜜雪冰城154亿元营收中，来自商品销售的收入达145亿元，占比94.3%。
这不是蜜雪冰城第一次递交上市申请。2022年9月，它曾向深交所递交过上市申请，但由于A股IPO阶段性收紧，新茶饮头部企业纷纷转战港交所，蜜雪冰城也不例外。
蜜雪冰城的故事若要形成闭环，关键是要做到它所描述的“平价高质”，进而让加盟商赚到钱。
蜜雪冰城创始人张红超为人低调，他来自河南商丘农村，草根出身，产品也服务平民，创业前四年就遭遇过四次拆迁，一路写满逆风而行，如今终于熬到上市。这次走向公众台前，也成为外界观察它的一个窗口。此次上市招股书还披露了蜜雪冰城的门店、营收、成本、供应链等情况，本文主要聚焦在蜜雪冰城的几个关键要素：供应链、门店加盟以及增量市场。
三年增加了两万多家店
有别于普通商贸公司，蜜雪冰城做的是重资产生意。
招股书显示，蜜雪冰城已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成67万平方米的五大生产基地，覆盖糖、奶、茶、咖等全品类食材。其中，河南的生产基地最大，生产蜜雪冰城全部七大类食材、包材及设备。
截至目前，蜜雪冰城已经实现一体化端到端供应链体系，覆盖采购、生产、物流、研发、品控等关键环节。比如，蜜雪冰城从全球采购原料，包括食品类大宗商品、农产品以及辅料等。
早在2012年，蜜雪冰城就开始自建供应链，是中国现制茶饮行业中最早建设中央工厂的企业。供应链由蜜雪冰城董事长张红超负责。最初，他自建供应链，也是为了保证食材和供应的稳定，同时优化成本、提升效率。
强大的供应链建设，确实降低了蜜雪冰城的成本，也帮助蜜雪冰城以更低价和性价比优势，吸引消费者和加盟商。
供应链也是支撑着其门店快速扩张的秘密——过去3年，蜜雪冰城门店快速扩张，从1万家增加到3万多家。而之前，蜜雪冰城的门店从第1家发展到1万家，用了20年。
据招股书，本次蜜雪冰城赴港IPO，拟募集资金也将继续用于提升公司端到端供应链的广度和深度。
三大单品贡献了50%的营收
其次是蜜雪冰城的产品结构。蜜雪冰城的产品品类不多，30个左右。简单不复杂的产品结构，有助于调动产业链能力，通过规模化采购，做到性价比。招股书显示，由于规模化采购，蜜雪冰城原料采购成本远低于行业平均水平。
招股书显示，蜜雪冰城出杯量及营收，主要靠几个爆款单品。
比如，蜜雪冰城5款常青款产品出杯量占近一半。其中，卖得最好的大单品是柠檬水，截至目前依然是销量第一的大单品。
营收也主要由三大爆款单品贡献。据了解，柠檬水、冰淇淋、珍珠奶茶三大单品，贡献了将近50%的营收。
这也是为什么蜜雪冰城可以长期保持低价。即便在原材料涨价的背景下，蜜雪冰城也可以保持不给加盟商涨价，但同时也能保证利润。
据了解，柠檬水推出十年来只涨过一次价——2013年，柠檬水刚推出时是3元一杯，2014年涨到了4元一杯，此后再未涨价。而蜜雪冰城的所有产品，价格带也保持在2元～8元。在现制茶饮企业中，蜜雪冰城在成本和定价上，都占据了优势。
